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事实:期货极端行情 在异地业务的压力下,“日出”

外部环境变化,资金面临瓶颈

11月13日,由鲁正期货和鲁正资本主办的“第六届中国大宗商品场外交易衍生品组织合作会议”在济南举行。自今年爆发新的冠状肺炎以来,非处方衍生品在护送大宗商品市场方面发挥了不可或缺的作用。他们在协助生产防疫材料,帮助实体企业恢复工作和生产以及为“农业,农村地区和农民”服务方面表现出“财务智慧”。各种风险管理公司通过多元化发展总体上实现了正增长,但场外衍生品交易的规模缩水,机构盈利能力减弱,外部竞争压力持续增加,监管收紧并未发生重大变化。

场外交易业务面临压力

面对巨大的挑战和复杂的市场环境,风险管理[OTC] OTC业务在该行业与贫困作斗争和“流行病”的努力中发挥了重要作用。但是,今年的环境还是异地业务风险管理的“大考验”。 期货日报记者在会议上获悉期货交易,今年的大宗商品场外交易业务仍难以推广。

据国泰君安风险管理有限公司总经理魏峰介绍,由于年初市场波动较大,套期保值需求上升,因此场外风险管理业务相应地激增。但是,进入第二季度后,该流行病开始对一些场外商业行业客户产生影响,与去年同期相比,现有客户的活动和新客户的增长有所下降。 “从公司的角度来看,尽管下半年某些商品的波动性较高,但如果与公司主要客户交易的品种不一致,公司没有在相关品种中累积头寸,因此很难增加获利能力。”冯伟表示,今年场外交易业务的压力仍然存在。

“在第一季度之后,我们也明显感觉到场外交易客户的流失。”华泰长城资本副总经理刘东东认为,尽管近几年场外交易业务发展迅速,但主要业务客户相对集中,单一,基础不牢固。少数客户对期权的理解和应用不够深入,遇到极端风险时很容易发生意料之外的损失行情,这也表明投资者教育还有很长的路要走。在这种流行的情况下,每个人都选择在网上进行更多的交流,而且交流的深度受到限制,这不利于市场的发展。以前,场外业务监督和内部风险控制合规性持续加强,每个公司展览业都更加谨慎。一般来说,在许多因素的影响下期货极端行情,今年市场很难有显着的业务增长。

此外,在今年的极端市场行情中,风险管理公司还面临着“足够但不足”发展场外交易业务的问题。业内人士承认,市场受到流行病和其他因素的影响,今年价格大起大落。当这些行业客户最需要风险管理服务时,其中一些公司是由于内部风险控制合规性要求,内部评估,交易能力,资金等所致。在这方面的限制是,无法“向前”提供工业产品具有可接受报价和合理风险管理解决方案的客户也在一定程度上影响了工业客户对场外市场业务的信心。

一些业内资深人士表示,某些公司报价目前无法交易,实际上,这是交易能力不足和缺乏核心竞争力的表现。行业内合理范围内的“价格战”并不完全是坏事。让每个公司保持危机感,这将是不断进步的动力。

“目前,最糟糕的时刻已经过去了。”刘东东说,经历了今年流行病的极端之后,许多客户加深了对场外交易业务(特别是期权)的了解,并出于某种原因而更多地开展业务。风险管理公司积极地提高了自己的交易能力和产品创新能力,同时还通过新的OTC产品(如差异交换)满足了不同客户的需求。未来市场仍有巨大潜力。

B多元化扩张以提高盈利能力

面对场外商品市场增长放缓,国泰君安风险管理公司,华泰长城资本,银河德瑞期货极端行情,永安资本,鹭正资本等行业[ 公司今年积极尝试通过股权类别的产品扩展,以补充非现场业务量。 “在年中,股市活跃,相关的场外产品市场并不太拥挤。我们主动参与了诸如指数收益掉期之类的增强指数产品业务,拓宽了非处方业务的目标。”魏峰介绍,目前国泰君安风险管理公司除了大宗商品相关实体企业,贸易商等工业客户外,公司的场外客户还增加了一些持牌金融机构,业务有所增长。

同时,在过去两年中,行业客户也对具有权利的交易模型表现出了极大的兴趣。刘东东说,在今年的投资教育活动中,许多地方的工业客户对含权利贸易反应积极,也将主动询问含权利贸易。行业中一些综合性公司公司一直在深入挖掘传统客户的需求,关注上游和下游生产公司,并促进异地业务与未来业务之间的联系。风险管理公司本身也可以使用由期货和当前业务的整合产生的衍生工具来促进公司的全面收益改善。

“包含权利的交易模式已逐渐成熟。”永安资本副总经理姜汉利说,由于永安资本现货业务的早期和大规模发展,异地团队和期货团队之间的合作越来越多。今年该行业业务稳定增长。他认为,许多公司包含权利的交易业务模型基本相同,但是场外交易业务的推广更多地取决于每个公司的渠道和客户服务能力。

此外,今年公司的许多行业都将重点放在提高交易的能力和发展自营业务上。业内许多人表示,一段时间以来,场外交易的数量实际上更多地取决于市场行情和流量,这主要取决于客户的意愿,并且业务本身具有很大的不确定性。 交易团队可以主动发展自营业务,并通过交易方法(例如场内和场外套利)充分发挥交易的能力并增加公司的整体利润

一些业内人士也指出,与行业合作的风险管理仍有很大的改进空间。目前,公司之间的业务更多是竞争关系,而不是合作伙伴关系。基本上,客户的报价比同行的报价更好。实际上,您可以与同一行业合作以跟随主要客户的订单。大型组织有真正的需求,但是如果一个公司无法接管期货,则该行业不愿意在这个市场上进行投资,因此每个公司都需要加强合作。

从行业的角度来看,姜汉利表示,事实上,风险管理公司,尤其是高级管理人员,应该彼此熟悉。大宗商品实际上是一个相对利基的市场。从国外成熟市场的经验来看,商品场外期权业务已经实现。高利润是不现实的,公司应该对业务利润抱有合理的期望。

C场外建设仍需要外部支持

鲁正资本党委副书记,鲁正资本董事长李学奎在会上的讲话中表示,他仍然对场外业务的发展潜力感到乐观。他认为,为使场外交易业务取得突破并进一步挖掘市场潜力,一方面,风险管理公司需要提高其竞争力和服务市场能力,深化供应方的结构改革,并通过持续不断的突破业务发展革新。瓶颈;另一方面,我也希望行业协会和交易对风险管理行业有一定的容忍度,并继续在许多方面提供支持和帮助。

近年来,随着风险公司商品业务达到一定规模,业务范围也从商品扩展到股票产品。该行业最深刻的感觉是,该行业公司面临资本和信贷方面的瓶颈。由于风险管理公司已在短期内在国内市场建立和发展,并且整体盈利能力,资本实力和声誉不如其他大型金融机构(例如经纪人)那么好,当前银行的支持风险管理公司仍然相对较小。

尤其是,部分行业公司衍生品业务和期货业务位于两个单独的公司中,专门从事衍生品业务的公司被金融机构(如金融机构)视为“准金融公司”银行。信贷限制更为明显,并且严重缺乏融资渠道。随着业务的扩展,仅依靠母公司注资已不再足够。业内人士呼吁相关部门在政策上给予更多支持,以帮助风险管理与银行合作,指导更多金融机构共同促进国内场外商品市场的发展,并帮助建立多元化的级资本市场。

与此同时,业内一些人还呼吁监管机构和股东为场外交易市场创造更大的增长空间。自2013年成立以来,风险管理公司在为实体经济提供创新服务方面取得了显著成果,但总体而言,它仍处于发展初期股指期货,许多业务模型需要进一步探索和反复试验。

近年来,监管机构逐步放宽了对证券公司股票场外交易的要求。 “尽管经纪公司进行的与收益掉期和风险管理公司相关的业务的性质没有差异,但风险管理公司的业务适用性要求与经纪公司的要求不同。风险管理的适用性要求公司仍根据单个股票期权的适当性而定。”上述业内人士表示,在这种情况下,今年的头部风险管理非市场团队普遍遇到经纪人“拦截”人才的情况。

实际上,从人才团队的角度来看,即使与证券公司相比,风险管理公司衍生品业务也具有一定优势。随着近年来业务的发展,风险管理公司在衍生产品市场上在定价和交易方面积累了丰富的经验。一些公司团队的资本回报率甚至高于经纪人。总体而言,业内大多数人仍然对风险管理公司场外交易业务的未来发展潜力感到乐观,并相信风险管理公司在竞争日益激烈的市场环境中必将发挥重要作用和特殊作用。

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