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事实:第一个期货公司年度报告:瑞达期货收入翻了一番,利润停滞不前,盈利能力有待改善

瑞达期货有限公司公司(以下简称“瑞达期货”或“ 公司”)于当天晚上发布了第一只A股上市股票期货公司。 3月9日,在年报中,截至2019年底,其总资产同比增长47.12%,总收入同比增长101.93%。但是期货开户,归属于母公司的净利润仅增长了5.3%期货公司年报,扣除后的净利润下降了2.83%,这表明公司增加了收入,但几乎没有增加利润。

2019年,瑞达期货的业务结构发生了重大变化,这表现为期货经纪业务的萎缩和风险管理业务的激增。如何提高盈利能力仍然是公司面临的主要问题。

收入创近5年新高期货公司年报,经营结构发生了显着变化

瑞达期货的主要业务包括:期货经纪业务,资产管理业务,期货投资咨询业务以及通过全资子公司公司瑞达新控制的风险管理服务业务。海外子公司公司瑞达国际开展海外期货业务。

财务报告显示,2019年公司实现营业总收入9.51亿元,同比增长101.93%;归属于母公司的净利润1.21亿元,同比增长5.3%。

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图1:2015-2019瑞达期货收入和归属于母公司的净利润

数据显示,瑞达期货在2019年的收入创近五年来的新高,但收入结构发生了重大变化。

具体地说,瑞达期货的收入主要来自期货经纪业务和风险管理业务。

在2018年之前,公司主要基于期货经纪业务。

2019年,期货行业的整体客户权益期货公司,交易价值和交易量与2018年相比有所增加。但是,由于手续费的持续下降,公司的期货经纪业务得到了很大的发展受影响。

2019年,瑞达期货的期货经纪业务实现收入2.95亿元,同比减少7.53%,在总收入中的份额从6个增加7.在2018年] 78%降至31.04%。

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图2:瑞达期货2019年与2018年主营业务收入的比较

与此同时,公司风险管理业务取得了显着增长。

2019年,瑞达期货的风险管理业务实现收入6.36亿元,同比增长354.91%,占总收入的比重由2 9.[69]在2018年的百分比增加到6 6.88%。其风险管理业务的主要营业收入来自为客户提供仓库收据服务和贸易。该业务实现营业收入6.27亿元,同比增长321.25%。

贸易收入成本迅速上升,收入增加但利润没有增加

财务报告显示,尽管瑞达期货的收入大幅增加,但成本也大幅增加。 2019年,其总运营支出达到7.92亿元人民币,同比增长14 9.75%。

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图3:2015-2019瑞达期货总运营费用

从特定支出项目的角度来看,总支出的大幅增加主要是由于其他业务成本的增加。 2019年,其他业务成本为6.27亿元,同比增长320.72%期货,占营业支出的7 9.13%。运营支出的增长也是公司净利润增长低于收入增长的主要原因。

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图4:瑞达期货2019年和2018年营业费用比较

根据财务报告,瑞达期货的其他业务成本全部为瑞达新控股子公司公司的与贸易收入相关的存货成本。换句话说,通过风险管理业务为瑞达期货贡献主要收入和利润的瑞达新控制公司,也是公司最大的成本支出部门。

另一家在A股上市的南华期货也有同样的问题。南华证券招股书显示,截至2019年6月,其他业务贸易收入达到31 5.10亿元,占其总收入的91.71%。华南期货的贸易收入主要来自公司华南资本为客户提供风险管理服务的收入。但是,贸易收入对华南地区利润增长的贡献不大期货。在2019年上半年,南华贸易收入对税前利润的贡献仅为2 5.88万元。

可以看出,两个清单期货公司高度依赖贸易收入,但是贸易收入的贡献却很低。如何解决增加收入而不增加利润的问题是两者公司面临的普遍问题。

提高净资本,计划发行6.5亿元可转换债券

除业务绩效外,监管机构还实施了以净资本为期货公司核心的动态监管模型。资本实力已成为衡量期货公司抵御风险的重要依据,也是监管机构的监督期货公司重要指标。

截至2019年底,瑞达期货母公司的净资本为10.79亿元,比上年末增长27.90%,净资产17.8亿元,比上年末增长23.92%。净资本在净资产中的比例为63.15%,比上年末1.增加了97%。

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图5:2016-2019瑞达期货净资本,净资产和比例

净资本和净资产的大幅增长与公司在2019年成功上市直接相关。公告显示,2019 公司 IPO筹集的资金将用于补充资本和改善监管指标。另外,为进一步补充净资本,瑞达期货拟公开发行可转债,拟发行规模不超过6.5亿元。 2020年2月,其公开发行的可转换债券已正式向中国证券监督管理委员会申请。

值得注意的是,截至2019年底,瑞达期货的风险资本准备金总额中的净资本比2007年底减少了274.42%至913.41%前一年。各项指标仍符合法规要求。

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