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解决方案:股指期货主要影响因素分析_管理与营销_专业数据

分析国家财政研究报告的主要影响因素期货研究所股指期货 股指期货赵振涛一、前言股指期货仅一步之遥对于金融衍生品而言,但这对中国资本市场而言是一大进步。经过多年酝酿的股指期货终于在2010年春季开花。作为对冲股市系统风险和发现价格的有效金融工具,对于大投资者和市场参与者而言,这仍然是一个新颖的事物。推出股指期货的重要意义在于,中国股市将告别单边市场。为此,我们将借鉴国外成熟市场的经营经验,对股指期货进行研究和分析,找出影响股指期货波动的主要因素,为我们的投资提供参考。 。二、几个主要因素的分析股指期货价格受许多因素影响,包括宏观经济因素和微观经济因素,以及投资或投机者的心理因素。经过我们的研究,以下几点是影响[​​k0] 期货价格的主要因素:1.宏观经济运行状况一般来说,宏观经济运行状况与股价指数会成正相关,并且与良性宏观经济运行状况有关。通常伴随着股指上升的趋势。相反,在宏观经济不景气的背景下,股价指数往往呈下降趋势。同时,宏观经济运行与企业的整体生产经营状况和股价指数高度相关。当企业的运行效率总体上持续提高时,将促进股价指数的上升,反之亦然,这将导致股价指数下降。

通常,资本市场的反思是在宏观经济和商业条件变化之前。股票价格指数期货本质上是对股票指数未来的预期,该指数反映了整个经济的运行状况。国家有关部门定期发布的一些宏观经济数据,如GDP增长,通货膨胀率,失业率,零售增长,储蓄率等,将影响政府未来的货币和财政政策,而政府制定的政策将直接影响股票指数价格将对投资者对经济未来的预期产生影响,最终将在期货价格中体现出来。另外,许多宏观变量,例如通货膨胀,汇率和利率变化,可能在不同程度上影响股指期货合约的价格。宏观经济表现的主要指标如下:(1)国内生产总值国内生产总值是衡量国民经济发展的最重要指标。它是按市场价格计算的国内生产总值的缩写,即国家在一定时期内所有常驻单位生产活动的最终结果,理论上,GDP的增长与股指的上升和下降是正相关的,但是在中国股市发展的19年中但是,这种关联的表现并不明显,经济一直保持持续快速发展,但是从2001年到2005年,中国股市一直处于低迷时期,我们认为根本原因是中国证券的新兴性和过渡性。市场,我们的开放度不高,市场规模相对较小,规模较小,在经济结构中的比重也较小。

市场上的各方对证券市场的理解不一致,并且处在演进过程中。随着股权分置改革的逐步完成,一系列法律法规的完善和完善,经济晴雨表的功能将逐步显现。 (2)就业状况充分就业是人们充分利用才能的标志。人们是生产力​​的最活跃因素。良好的就业状况象征着蓬勃发展的经济,对股市有利;失业率上升代表经济增长缓慢增长或下降,对股指有负面影响。-1-国民金融期货研究报告(3)通货膨胀水平股指期货价格的健康上涨对生产具有积极的刺激作用,因为它可以促进公司销售收入和股票投资名义收入的增加,因此在银行利率保持不变的情况下期货配资,人们为了保护价值和减少存款而转向投资股票,价格通常与政府支出挂钩,并且政府支出的增加,通常是由于政府支出而促使股票价格指数的上升,这种增加会使国内资金充裕,而c的持续增加紧急流动将导致库存上升。如果价格上涨过快或过快,超过经济增长率,将导致通货膨胀。通货膨胀的后果是:实际收入下降和市场需求不足加剧了生产过剩,导致经济危机,并最终降低了股票价格。此外,该国抑制通货膨胀的政策也将直接影响股指,例如加息导致资本成本上升以及企业盈利预期下降,从而增加了股票抛售压力。 (4)消费品零售总额一般而言,消费品零售总额的正常增长是消费者对经济繁荣信心增强的体现,表明需求强劲并促进了良性的经济周期,这有利于股市前景;相反,没有消费支持的增长最终将一事无成。

(5)固定资产投资也是经济增长的驱动力。近年来,中国经济中投资驱动型增长的特征十分明显。投资对经济的影响非常直接,可以由国内或外部需求消化掉的投资是一种有效的投资,否则是资源的错配,对经济是不利的,理论上合理的投资增长与股指成正相关,但在一定条件下例如在通货紧缩的情况下股指期货影响,情况并非总是如此。股票指数中的资金使用存在跷跷板效应,这也是股指从2001年到2005年下降的原因之一。国际收支状况良好,有利于股指的上升;由于贸易差额的增加,意味着国内经济竞争相对激烈,货币供应量的增加,促进了股指的上升。一个实际可支配收入是经济增长的指标,表明只要经济增长没有增加,国内需求就会随着国民收入的增加而增加。强大的通胀压力对经济增长是有益的。 2.货币和金融政策货币和金融政策是影响股指上升和下降的资本条件。主要影响因素:(1)货币供应量中央银行的货币供应政策通常是股指具有趋势效应。当广义货币供应量M2趋于增加时,在此期间市场资金通常很丰富,购买力股票市场相对强劲,这将促进股价指数的上升,进而导致股价指数下跌。例如,在外汇结算和出售制度下,大量的国内外汇储备将不可避免地导致货币供应量增加,这是促使股指价格上涨的金融因素。

(2)利率,准备金率和公开市场操作利率是微观经济中使用的资金价格,是宏观经济的杠杆之一。通常,利率水平越高,股票价格指数越低,其原因是利率高的情况下,投资者倾向于存入或购买债券等,这导致股票市场资金减少,导致股票价格指数下跌;反之,储备水平是中央银行作为调节货币流动的工具,储备水平与资金充裕程度呈负相关,与储备货币的充裕程度也呈负相关。股票指数的上升和下降。(3)汇率汇率是本币与外币的比率,是人民币价格的表达。本币升值,对进口有利,但对出口不利;贬值的本国货币对出口有利,但对进口不利。汇率波动对股票指数的影响更为复杂,通常需要与国家两国金融研究所的研究报告进行比较期货 股指期货对投资的依赖程度以及贸易和货币政策开放程度。传统意义上的波动升值是股票市场的下行动力,反之亦然。但是趋势升值的意义涉及本币资产的重估,以及导致本币流动性充裕的外国资本的进入,这也将成为推动股指增长的强大动力。例如,始于2006-2007年的牛市具有这种汇率背景。3.财政和税收政策(1)财政政策财政是一种重新分配国民收入的手段,而资本市场的机制是在市场手段下分配资源。

无论是扩张性财政政策股指期货,收缩性财政政策还是平衡性财政政策,对资本市场的总体影响都是通过资本流动。例如,赤字财政政策通常会导致货币供应量增加,而转移支付将对受支持地区的经济产生积极影响。 (2)税收政策的税率是该国实施经济法规和行业法规的杠杆。从财政和税收过程来看期货开户,该国的税收减免政策等同于放水养鱼,这是企业鼓励他们采取行动增加国家的发展潜力,通常该国提供某些行业,或者如果公司给予税收优惠,它们可以增加税后利润并增加库存,税收对投资者也有很大的影响,例如,印花税是税收的主要组成部分。股票成本交易。无论市场活跃与否都有直接的刺激作用,另一个例子是资源税的变化,这可以理解为国家对某些行业使用税收政策的宏观调控。会计准则的某些变化不会实质性地影响份额公司内在价值,但它将使某些公司的账面盈余发生重大变化,从而影响授予者的价值判断。某些会计政策,例如西方国家的快速折旧政策,本质上是一种促进公司发展并加快折旧的政策。在会计期间,实际上使用了另一种方法来提供税收优惠,这种优惠对企业有利,因此从长远来看,它将促进股指的增长。3.国家战略计划(1)国家发展战略和计划投资存量)实际上,无论投资者是在看涨股息收益还是在资本收益中,它都在购买公司未来。

国家发展战略和计划不仅是总体政策,而且对工业和企业的发展目标和发展方法具有重要的指导作用。例如,“十一五”规划将经济发展质量放在更加重要的位置。然后相应的各种支持措施将支持质量和收益类型,同时限制了副产品的广泛运行和污染的发展。再例如,经济增长率也是工业经济和地方经济的总体准则,资本市场将以价格波动的形式做出相应的反应。 (2)产业政策一般产业政策仅影响与单个产业相关的存量,但是如果该产业是国民经济的支柱产业,并且产业链较长且分布广泛,则会对全球产生影响,并且5.对国际经济条件(1)世界经济和国际贸易条件)的影响随着经济全球化的逐步深入,一国的经济越来越受到世界经济的影响,而中国的外国改革开放以来,进出口贸易额逐年快速增长,对外贸易已成为中国经济发展的重要动力之一,对外贸易依存度高达70%左右。中国的股指期货趋势,我们还必须注意世界经济的整体状况,例如,反映美国经济的晴雨表股指期货影响,道琼斯指数和经济其他重要相关国家的经济条件。国际贸易环境是世界经济增长的润滑剂,例如贸易互惠,关税减免和免税。贸易摩擦,贸易制裁和反制裁等与以进出口为导向的产业有关。而且企业的影响更大。

-3-国民金融期货研究报告(2)经济周期股指期货传统周期理论认为,在经济繁荣时期,当公司获得更多利润且股息较高时,股票就会上涨;经济危机在此期间,公司生产萎缩,收入下降,股票价格下跌;在经济衰退期间,股票价格逐渐回升;进入复苏期后,股票价格又开始回升,因此,股票价格的变化总体上与之相对应。到经济周期然而,现代西方国家经常使用经济前调整措施来预防和消除负面情况的发生,因此经济周期不像过去那样明显。6.资本市场状况(1)发行这影响到证券市场内部买卖双方实力变化的直接因素之一,通常包括IPO,增发,配股,退市等,其中有一项特殊的规定。过渡市场非流通股上市情况。股票发行和新股上市是证券市场的基本功能1.一般而言,市场容量的扩大是市场活力旺盛的体现。一般而言,扩张速度与增加资本进入的比率对指数有直接影响,是一个非常敏感的指标。此外,新股发行和上市的速度资本市场的异常加速通常被视为政府针对资本市场过热的控制措施之一。此时,应特别注意风险控制。 (2)证券市场中的宏观调控措施目前,上海和深圳股票市场A股总市值已经形成了相当大的规模,资本市场对国民经济的重要性正在提高。健康发展对国家金融安全具有重要意义。

由于市场异常或过度变化,干预是不可避免的。对于相对成熟的金融市场,国家必须进行干预,甚至在国家之间进行联合干预。在大多数情况下,政府干预是外科手术。主要目的是消除不健康或不合理的元素。单纯的政府干预将对市场产生短期和中期影响,并且不会从根本上改变市场的运作。 (3)指数编制规则股票价格指数的波动与编制方法有关。这是指数计算的说明性结果。例如,构成样本公司的变化(包括缓冲区规则和快速进入规则)将影响指数沪深300指数的编制原则规定,当成份股开展股利和股利等活动时,不得人为调整该指数并使其自然下跌,因此,在报告集中期权重较大的一些股票为:利息时间将影响股指并给指数带来短期波动。[4)其他商品和资本市场,例如原油,价格极高,这不利于股指,因为石油是当前工业中最重要的能源,所以石油价格的上涨反映了工业成本的增加和预期的下降企业利润。尽管各个市场之间的相互联系尚未开放,但中国融入全球经济的步伐正在逐步加深,人民币汇率也受到限制。所有这些表明,中国的资本市场不能独立于全球金融体系。周边市场的变化将对中国产生一定程度的影响。除了国内外市场,我们还必须注意债券市场,外汇市场,大宗商品市场和房地产市场,由于各种投资产品之间的相互替代,资金的流动会产生一定的影响。对市场的影响。

7.现货指数对期货价格的影响股市投资者在股市中面临的风险可以分为两种。一种是股票市场的整体风险,也称为系统性风险,即所有或大多数股票的价格一起波动的风险。另一种是个人股票风险,也称为非系统风险,即持有一只股票所面临的市场价格波动风险。通过投资组合,即同时购买多只具有不同风险的股票,可以更好地避免非系统性风险,但不能有效地避免整个股市下跌带来的系统性风险。进入1970年代后,西方国家股票市场的动荡加剧,并且投资者规避股票市场系统风险的要求变得越来越紧迫。由于股票指数基本上是-4-National Finance 期货研究报告股指期货可以代表整个市场中股票价格变化的趋势和范围,因此人们开始尝试将股票指数转换为交易期货合约并使用它对冲所有股票,以避免系统风险,因此股指期货应运而生。首先让我们看一下股指期货的理论价格。以下是股指期货的理论价格的计算公式的简介:F = S * [1+(ry)* t / 360]其中:F表示股指期货的理论价格S代表现货资产的市场价格,r代表每年的融资利率,y代表持有现货资产所获得的年回报率,t代表合同到期前的天数。例如,假设当前的沪深300指数为3000点,一年期融资利率为5%,持有现货股票的年回报率为3%,并且某个CSI 300 股指期货合约到期如果天数为90天,则合同的理论价格为:3000 * [1+(5%-3%)* 90/360] = 3015点。

即将发布的股指期货基于上证300和深证300指数。 300种股票涵盖了国民经济中的大多数行业。据统计,虽然沪深300指数没有明确的行业选择标准,但样本股票的行业分布基本上接近市场的行业分布,是整个经济运行的定量代表。在沪深300指数的股票成分中,制造业所占比例最大。指数行业占比高达42.13%,其中金属和非金属制造业最多,而指数行业则占14.75%。这表明该行业的变化对指数的变化具有相对强烈的影响。其次,交通运输,仓储,信息技术,电力,天然气和水的生产和供应业以及金融和保险业在沪深300指数的股票成分中占很大比例,占11.09%,8.88%,8.93%和7. 91%。上述五类产业合计占沪深300指数的7 8.94%,对指数的走势产生重大影响。资产组合理论告诉我们,这种完全分散的投资组合仅受系统风险的影响,研究单个股票的兴衰没有意义。但是,实际经验告诉我们,指数中通常有几只股票会发挥主导作用。这些股票通常占相对较大的指数权重,或者它们代表具有较大指数权重的行业。这些股票的上涨A下跌将导致它们所代表的行业同时上涨和下跌,从而对该指数产生一定程度的影响。

因此,请注意沪深300指数中一些领先股票的表现以及相关政策。这些政策和领先股票的表现将对该指数产生重大影响,进而会影响该股票指数的价格趋势期货。此外,诸如股息,红利,配股和成分股停牌等事件也将对指数的上升和下降产生影响。 8.其他影响因素(1)技术创新和资源发现重大技术创新通常会带来生产力革命并产生深远影响。科学技术将永远是第一生产力,并能为经济带来爆炸性发展)注意传统技术的最新进展,特别是工业化进程对股票指数的影响;主要资源发现对股票价格和指数的驱动作用是明显的,例如大股票的发现。能源,矿产等。财富效应将对股票价格产生重大影响(2)紧急情况下的股价指数波动不仅受到经济因素的影响,还受到战争,政治变革等许多紧急情况的影响。 ,金融危机,重大灾难,安全事件等。应对此类事件客观评估的关键是区别对待是判断其重要性,重要性和转折点。如果效果一致,通常会为冷静的投资者提供机会进行顺势疗法。如果意义重大,则必须区别对待转折点和那些对市场产生持续影响的转折点并调整策略。 (3)投资者的心理因素,投资心理,作为市场的主观因素,也是证券市场的决定机制,复杂的心理因素将直接或间接地影响帝英五国金融期货研究报告股指期货影响投资者的决策,动机和结果,从而导致证券期货市场的波动和演变。

投资者的决策行为受到其意识中许多心理因素的影响。投资者应特别警惕心理群体形成的决策和行为方向;在证券和期货市场处于极端兴奋或极端萧条的阶段,通常是市场的严重转折阶段。这时,投资者通常会受到情绪控制,形成一个心理群体。这时,心理团体形成的共识常常是错误的。三、总结股指的波动不仅是许多影响因素共同作用的结果,也是既定的核心矛盾。只要存在这种主要矛盾,大趋势就会持续下去,而其他因素的综合作用会导致这种价值运动更加复杂。各种影响因素在不同的时间和空间阶段具有不同的作用力。价值变动不取决于因素分析的数量。相反,在大多数情况下,阶段关键因素通常具有压倒性的优势。因此,分阶段把握主要影响因素,跟踪主要因素的趋势和变化,预测因素的转变,具有十分重要的意义。 -6-

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