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事实:大跌的罪魁祸首是做空?股指期货又回来了,上海证券交易所将从明天起暂停部分期权的开放。

5月6日,上证综合指数暴跌171.88点,跌幅5.58%,而创业板指数暴跌7.94%。

考虑到股指期货 交易不久前才被放宽,在今天股市“血腥”之后暂停股指期货交易,另一种观点指向了股指期货。

“股指期货导致指数下降。”市场参与者直言不讳地说:“动量增强效应将加速下降趋势的下降。”

市场上的另一个主要担忧是,作为风险避险工具的股指期货今年是否将再次放宽管制,再加上拟议的外资股指期货自由化,是否会提供对海外资金的操纵股指的路径,这又会引发指数的剧烈波动吗?

除了股指期货之外,SSE 50ETF期权的交易量最近也迅速增长。在今天收市后,上海证券交易所发布公告,声明从明天开始,将暂停买卖2019年5月到期月份的上海50ETF看涨期权合约(开仓除外)。

暂停股指期货交易

这一消息一出,许多投资者认为这是对衍生品交易的一种变相承认,导致股市下跌,从而进一步加强了投资者的股指期货卖空功能。和选项衍生工具的“讨厌”。

实际上,暂停在上海证券交易所开放50ETF看涨期权与今天的行情没有关系。只是今天一系列合同中交易的金额触发了开放条件的终止。

根据《上海证券交易和中国证券登记结算有限公司公司股票期权试行风险控制管理办法》第47条,当上证50ETF期权对应于未平仓头寸认购合同时某月某月50ETF股份总数达到或超过50ETF总发行量的75%(510050))时,将触发有限头寸开放,相应月份的认购期权开放将从中止。在接下来的交易天中,这一比例下降到70%。在以下情况下,将从第二交易天开始恢复买卖头寸。

换句话说,中止大约50张ETF期权合约的开放只是根据“管理措施”,而不是因为今天行情的急剧下跌,更不用说是变相承认衍生工具是造成这种情况的罪魁祸首。市场崩溃。

通过期货操纵市场吗?

6日,股指期货开低并走低。到下午结束时,IH1905报告了2800.6点,下降了5.01%; IC1905报告4810.0点,下降8.38%; IF1905报告366 8.0点,下降6.16%。期货指数的急剧下跌是否是股市低迷的罪魁祸首?

暂停股指期货交易_暂停股指期货交易

“在通常情况下,股指期货是一种保护多头股票的策略,但是A股具有很大的波动性和投机性,有助于大幅上涨和杀死。尽管股指期货影响A-从中长期来看,股票并不大,但是短期内确实有一定的动力增强作用,在今天突然出现的“黑天鹅”下,第一种模式是保护股票多头,仅开放期货指空单;第二是裸短裤。今天,只要打开低点和短裤,也就有200点的收益。”包括上述市场参与者在内的某些观点认为,在追赶起伏中,股指期货的“动量增强效果”会加速下降。

此前期货公司,香港联合交易所在3月11日宣布已与MSCI签署许可协议,并计划在获得监管部门批准后根据市场情况推出MSCI China A股指期货合同。

市场的更多担忧来自于期货指数的平仓和外资股指期货的放松管制是否将为海外资金提供操纵股指的方式,甚至导致指数的剧烈波动

“很有可能无需为此担心。”保险资产管理财务工程部负责人表示,目前对股指期货高频交易的监管仍然相对严格,日常高频交易的手续费和开仓和平仓的限制远未达到股市波动之前,这可以很大程度上避免市场操纵。

“从股指期货的融资结构和功能上股指期货,不可能抑制衍生品来依次操纵现货市场。”上海市资产管理部门的一位期货 公司负责人也告诉记者。

接受采访的一位业内内部人士表示,当前对冲交易的需求是主要的空头头寸,但是法规不支持对冲账户权益资产的整体净空头头寸暂停股指期货交易,并且对配额批准有限制。

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“如果要达到操纵股指的目的,则只能使用推测性交易编码。尽管该指标上个月进一步放宽了,但交易对交易持股的重视程度要比监控更为重要尚未改变。触发器可能直接限制投机者开仓,现在股指期货的交易金额与相应基础成分股的交易金额大致相同。”上述业内人士说。

”“只要您正常申请对冲,它就不受限制政策的影响。要申请对冲限制,您需要提交现货头寸。股指期货被限制后,对冲即为第一批将被释放。目前,套期保值是一个相对正常的状态。套期保值分为长套期保值和短套期保值。我们了解到,该法规并未明确规定不允许短套期保值。”上海某期货 公司资产管理部门的首席执行官表示。

“外国投资者不太可能开空头。高可能性是基于股票头寸的市场价值来确定空头保护的比例。”上述北京经纪人也表示。

“我认为通过操纵股指来增加波动率的可能性相对较低,但是不可否认的是,今年的市场波动率确实比前两年有所增加,但是这种现象是由以下结论引起的:期货指数。无法下载。”上述保险资产管理金融工程部负责人进一步表示。

制度化趋势明显

4月19日,中国金融交易所发布通知,将CSI 500股指期货 交易保证金标准从4月22日的结算额调整至12%;从4月22日开始,将单日合约在股指期货天内的交易行为过多的监管标准调整为500手,对冲交易头寸的数量不受此限制;从4月22日开始,股指期货将关闭Imakura 交易的佣金调整为交易金额的3.45%。

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与去年12月的放松管制政策相比,这次股指期货的控制已被放宽,关闭了Imakura 交易的手续费降低了,盘中超额交易大大放松了。

“必须坚持开放特定品种的道路,积极促进包括股指期货在内的特定品种的开放。同时,在开放过程中必须做好系统对接工作。在保持风险底线的前提下,与国际标准接轨,加强制度的包容性,便利海外交易进入市场,并增强市场吸引力。”中国证券监督管理委员会副主席方星海最近表示。

业内人士指出,金融市场开放正在稳步推进。股指期货作为重要组成部分,肯定会面临参与者更加制度化的过程。

“股指期货从投资者结构的角度来看,它不是绝对的以机构为基础的市场。从2015年到2019年,它将逐步收紧以逐步开放,鼓励市场参与者使用股指期货对冲和管理风险,而不是利用股指期货的杠杆效应进行短期投机。”上海市期货 公司资产管理部负责人说。

“尽管散户投资者的数量似乎占多数,但当日收盘的手续费比隔夜收盘高得多。一方面,交易试图促进股指的规范化期货,一方面,它为监督的方向提供了指导。资金的结构将逐渐以机构为基础。”他还进行了分析。

“回顾2015年,您是否可以使用衍生品来良好地管理风险可以真实地反映出该机构的成熟度;股指期货的作用还体现在作为稳定波动的价格中心的下跌中“上海期货 公司资产管理部首席执行官。

工业证券表示,在中金公司的股指期货 交易限制性措施实施后,股指期货的流动性大幅下降,三大主要期货继续遭受较大的折价。以当月的IF 期货合约为例,可以看出最大折扣超过8%。市场上存在许多定量对冲策略,即构建具有超额收益的长投资组合,然后使用股指期货进行套期保值,消除市场系统性风险并获得稳定和连续的收益。当股指期货的流动性下降并且折扣较高时,期货头寸的套期成本较高,这会使该策略亏损。

“由于市场上没有流动性,股指期货长期以来一直处于折价状态期货公司,这对套期保值资金的进入是一个很大的障碍。如果您不通过股指期货,您只能通过现货市场减少持有量,这会影响市场。”上海期货 公司资产管理部负责人进一步表示:“超过2万家国内私募股权,经纪资产管理,公共股权基金,主流资产管理机构几乎找不到找不到股指的组织] 期货。”

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