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事实:期货交易规则再次更改,天然气允许负价交易

天然气期货交易

我们的记者刘波报道

自从纽约商品交易的原油价格在4月20日的5月期货暴跌至负值以来,芝加哥商品交易(以下称为“芝加哥商品交易所集团”)最近修改了天然气期货交易品种规则。

5月7日,芝商所集团发布公告,指出从5月17日(交易日期为一)5月18日这一周开始),某些天然气期货和期权合约将包含在CMEGlobex中。此外,还允许某些精炼能源产品期货合同具有负价格交易,包括喷气燃料期货公司,超低硫柴油,固定税公路柴油期货等

相关专家表示,运输和仓储成本是大宗商品期货降至负数以下的基础。如果市场需求严重低迷,则任何大宗商品期货都可能低于负数。其中,天然气的储存条件更为严格,这意味着在某些极端情况下,价格波动甚至可能高于原油。

芝商所对石油和天然气规则交易的修订表明市场对石油和天然气的理解和规则期货交易的另一种转变。业内人士提醒,尽管许多国内银行已暂停开放包括天然气交易在内的多种产品天然气期货交易,但以前持有的客户的相关交易仍可以照常进行。这部分投资者需要特别注意近期的风险。

全球天然气供需失衡出现

与石油相比,天然气在运输能源中所占的比例要低得多。因此,由于该流行病在全球的传播,对经济关闭的影响也很小。尽管如此,在世界产量低期货,能源消耗不足的背景下,天然气产能过剩的状况仍然不容乐观。

美国能源信息署的最新报告显示,截至5月1日,EIA天然气库存增加了1090亿立方英尺,预计将增加1060亿立方英尺,先前的值将增加70十亿立方英尺。美国天然气总库存为23190亿立方英尺,比去年同期增加了7960亿立方英尺,比5年平均水平高出3950亿立方英尺。预计到10月底,美国天然气总库存将达到40,290亿立方英尺,达到美国有记录以来的最大月度库存水平。

天然气过剩的状况已经逐渐显现。原油分析师陈宏表示,目前天然气的储存方式主要包括气态储存和液体储存,其中大部分储存在特殊的低温场所。该过程涉及加压处理,这需要高的储存和运输成本。与液态原油相比,天然气的储存和运输在很大程度上依赖于基础设施,例如管道网络,液化天然气接收站和储气库。如果没有足够的存储容量,则大规模ho积的可操作性非常小。停止和重新开始能量提取的成本非常高。因此,即使直接浪费提取的能量甚至消耗大量的成本,也必须确保连续的提取活动。

需求低迷,产量猛增和库存减少,在三个方面的逻辑共鸣下,天然气空头趋势很强,价格可能面临下行压力。相关数据显示,2019年美国亨利中心的天然气平均现货价格为2.每百万英国热量单位57美元,比2018年降低约60美分,是2016年以来的最低年度平均价格。在今年2月中旬,在需求疲软和新的王冠流行的双重影响下,天然气价格反复测试了1.50美元的支撑线,创下了1995年以来的新低。

在这方面,国际投资银行高盛集团曾表示,由于存储的限制,它对夏季纽约商品交易所的天然气价格保持看跌立场,并预测均衡价格将约为1.85美元。每百万英国热量到2.美元每百万英国热量$ 05。

事实上,在原油价格期货跌至负值之前很久,天然气由于供过于求而多次跌入负价。陈宏分析说,当前全球能源供应过剩。随着国际原油价格的负值,原油市场继续低迷,终端供应严重溢出,使得单一行业的能源价格危机蔓延到其他替代能源行业。另外,油气存储对存储条件有更高的要求。美国4月的天然气库存水平比过去五年同期高20%,欧洲的库存压力更大,这进一步突出了油气资源存储能力不足的问题。芝商所的天然气新法规期货允许负价格,这表明芝商所认为,在当前的供求关系中,如果库存接近存储容量的上限,则天然气价格的负值是完全合理的并在估计范围内。内。在天然气价格超低的情况下,陈宏建议,与石油和天然气相关的公司应该为冬天做好准备。对于国内战略天然气储量的计算,可以利用低廉的天然气价格来进口天然气现货。

投资者不得盲目跟风并买入底部

根据记者的了解,国内期货市场上没有天然气期货品种,只有银行为帐户提供天然气产品。在经历了“负油价”之后,国内银行目前正针对芝商所新的交易规则采取相应的回避行动,并相继中止了天然气和其他产品的开放交易。

银行工作人员在接受《中国产经新闻》记者采访时说,帐户天然气属于帐户能源,其产品设计和交易规则与帐户原油产品大致相似。它的报价与纽约商业交易的天然气期货合约的价格有关。它采用仅计算份额而不提取物理能的方法。能源份额(百万英国热量单位)以人民币或美元买卖,以进行投资和交易。上述人员补充说,尽管投资者目前无法开设新头寸,但持有头寸的老客户的平仓,即时掉期和预设的自动展期业务暂时不会受到影响天然气期货交易,仍然可以照常进行。 。对于持有多头头寸的投资者而言,如果天然气价格出现负数,则仍可能导致帐户磨损的风险。

在这方面,工行于4月29日发布了相关的风险警告。该通知指出:“鉴于国际市场最近的动荡,当市场价格接近零时,为了尽可能保护您的权利或有合理的预期会出现负价。届时,工行将暂时关闭全部或部分账户能源,基本金属账户和农产品业务品种。”对于封闭的交易品种,将不会执行客户的预设展期和连续的产品份额调整。届时,工行将以国际市场上可交易的价格结算客户的未平仓合约。但是,由于诸如市场流动性之类的因素,可能无法保证结算价格与停业时的市场价格完全相同。无法保证结算价格将与停权之日期货合约的国际市场结算价格完全相同。

海辉基金(Haihui Fund)的分析师李岩认为期货开户,无论是原油交易还是天然气交易,从本质上讲都是复杂的高风险金融产品。作为投资者,您应该事先了解所购买的相关投资产品的跟踪目标,合同,交易规则和交易成本,并了解期货合同的特征以及影响价格的因素。商品,商品政策属性和投机属性在其他方面具有高度的知识和理解。如果您投资期货产品,则必须对保证金模型有充分的了解,并了解在行情波动下原始资本的风险。

在复杂多变的宏观环境和多种因素对能源商品的影响下,能源期货价格的震荡具有很大的不确定性。李岩提醒,从风险收益率的角度来看,能源投资将在一段时间内呈现出高风险特征。对于风险承受能力较弱,没有石化能源及相关专业知识条件的普通投资者,建议不要盲目跟风并参与议价。

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