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汇总:期货交易分析示例

首先,一个选项是一个选项。期权的购买者有权在支付一定的权利金后的未来某个特定日期买卖某种类型的资金。买卖双方的权利和义务不平等。对于买方而言期货,只有权利而没有义务,因此损失是有限的,收益是无限的。卖方只有义务,没有权利。收入仅限于溢价,即溢价期货交易实例,但损失是无限的。因此,为了确保合同的履行,必须支付定金。

在期权交易中,如果投资者对市场前景感到乐观,他们可以购买和认购,即买入看涨期权期货;如果市场做空,他们可以买入看跌期权,即买入看跌期权。如果投资者预期未来没有太大的上涨空间,则可以卖出看涨期权,即卖出看涨期权。如果投资者认为后市大幅下跌的可能性很小,则可以卖出看跌期权,即卖出看跌期权。

在策略的应用中,它可以是纯粹的定向策略,即单腿策略;它也可以是配对策略,即买入看涨期权与看跌期权同时进行;它也可以是直接利差策略,例如以低执行价格购买看涨期权和以高执行价格卖出看涨期权;此外,它还可以与现货市场结合,例如投资组合保险策略。在购买股票时,出售股票的看涨期权或购买股票。看跌认股权跨策略也是可行的。

在期权交易中,有很多因素会影响期权,例如标的资产价格,行使价,波动率,利率,到期时间等,尤其是波动率与期权价格成正比,即使行情波动率不大期货交易,但是如果波动率波动很大,期权的价格将因此而发生重大变化。因此,在选项交易中,也可以使用波动率交易。当波动性增加时,可以采用跨策略,即购买看涨期权时,购买到期日相同的看跌期权;当波动性变小时,可以采用跨式卖出策略,即卖出看涨期权时,卖出具有相同到期日的看跌期权。

以上均为交易所交易选项。更多的场外交易选项将不在这里讨论。以下是一个案例研究供您参考:

案例1:自2015年4月以来,50ETF再次强劲增长,整个4月增长了近20%。但是,许多投资者仍然面临“仅赚取指数而不赚钱”的困境。一些持有多头股票的投资者担心市场前景是否会出现不可预测的黑天鹅事件,并且很难“持有”这些疯狂的股票。

在牛市环境中,“仅赚取收益指数却不赚钱”,“全额卖空”期货交易实例,“无法持有股票”是投资者普遍的困惑。此时,购买50ETF看涨期权可以更有效地解决做空的困难,持有现货的投资者可以购买50ETF看跌期权来为自己的股票提供保险,防止下行风险并锁定现有收益。

先生。 Ruoma对50ETF将继续上涨持非常乐观的态度,但是50ETF已经处于相对较高的水平(例如:2.750元/份),他是否应该购买?此时,要购买“ 50ETF在2750年4月买入”合约,您只需要支付大约650元人民币的溢价,即可锁定2.750元的买入价。

如果上证50ETF的价格在一个月内高于2.75元,马先生将行使其以2.75 /股的价格购买50ETF的权利。如果一个月后价格低于2.75,则泽马先生不行使该权利。

案例2:由于2015年初市场剧烈波动,上市首日50ETF期权的隐含波动率达到40%,这是一个相对较高的点。面对这种现象,聪明的投资者可以采用什么样的策略?

1.期权不仅是定向交易工具,还是波动率交易工具。

2.当预期后市波幅会降低时期货交易,您可以卖出跨式(泄漏型)短期波幅;当市场前景的波动性预计会更高时,您可以购买跨坐式(ap式)做多波幅。

投资者Lao Chen在2月9日采用卖出策略,分别以0.1220和0.1040卖出20个“ 50ETF买入2300年3月”和“ 50ETF卖出2300年3月”。到2月13日,波幅已降至25%左右。 2月13日,他用0.1522和0.0288分别购买了“ 50ETF卖出2300年3月”和“ 50ETF卖出2300年3月”,获得了总利润(0.1220 * 20 + 0.1040 * 20)* 10000-(0.1522 * 20 + 0.0288 * 20)* 10000 = 9000元。

案例3:2015年7月上旬,部分50ETF短期看跌期权合约的隐含波动率达到95%,而相同行使价的短期认购合约的隐含波动率仅为60%。 。面对这些被严重高估的认沽期权,投资者在期权市场上有什么机会?

1.从理论上讲,具有相同行使价和相同到期日期的认购和看跌期权合约的隐含波动率应相等。在实际市场中,由于证券借贷成本等因素,认沽期权的隐含波动性可能会略高于认购的隐含波动性,但是相差很大,这表明“提钱”的机会就在眼前。

2.如果您持有50ETF,则可以出售被高估的看跌期权,购买普通认购(合成股票),然后出售所持有的50ETF以完成无风险套利。

案例4:在2015年11月的长假中,市场关闭了7天,而50ETF期权也被关闭了7天。面对如此长时间的市场关闭,如果假期后投资者没有明确的方向和期望,投资者该怎么办?

随着7天的假期,期权的时间价值一直在下降。投资者可以选择在11月的长假之前的开盘时间卖出价格贬值最快的平价期权,并进行三角中性对冲,以稳定地享受7天时间贬值的收益,同时避免潜在的波动。风险。

案例5:2015年10月至2015年11月,上海证券交易所指数始终处于牛皮波动中行情。上限不超过3600点,下限不超过3300点。投资者只能使用[3300,3600]的窄幅“ splint”。寻求“生存”。对于已经持有大量ETF的投资者来说,在等待下一轮触底回升并反弹的最佳方法是什么?

1.在牛皮震荡市场中,已经持有现货的投资者可以通过开仓头寸来推出略有价外的看涨期权,并使用保费收入减少现货开仓头寸的成本并增加股份制收入的目的。

2.在波动和触底反弹的过程中,不持有现货的投资者可以使用卖出策略来赚取特许权使用费,同时间接降低购买成本,这可能是未来“高抛”的原因。基础。

投资者杨先生长期以来对上证50指数持乐观态度,因此在2015.1 1. 19中以2.540元的价格购买了100,000只50ETF,但随后又以50ETF的价格买入先升后跌,接下来的交易日竞标价格跌至2.521元,他被价差1900元所困(([2.540- 2.521)* 100000)。杨先生判断是短期的。内部50只ETF可能会继续以2.的价格维持在520元左右,因此它采用卖出超额看涨期权,收取特许权使用费。降低持有成本和放松运营。

操作方法:以0.05元/股溢价及承销价卖出10份“ 50ETF于2550年12月买入”。

损益:(交易费用不包括在内)

1.如果50ETF的到期日仍然在2.500〜2.550范围内,并且没有突破行使价2.550,杨先生将获得500(0.05 * 10000 * 10)元,持有成本从2.540元降低到2.490元/股,继续开仓并留有平仓津贴。

2.如果50ETF在到期日的价格超过行使价2.550,则杨先生的总收入为(2.550- 2.540+ 0.05)* 100000 = 6000元。

以上分析仅供参考,投资具有风险,进入市场时请务必谨慎。智路金融:独立财务分析师

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